Обвалят ли новые ставки рубль

На прошлой неделе ФРС США повысила уровень учетной ставки, а Банк России – наоборот, снизил. Аналитики заговорили об угрозе падения курса рубля к доллару. Насколько она серьезна?

В пятницу, 23 марта, Банк России принял решение снизить свою ключевую ставку на 25 базисных пунктов – с 7,5% до 7,25% годовых. Рынки – как фондовый, так и валютный – практически не отреагировали на это решение. Что не удивительно: оно было ожидаемым и уже «заложенным» в рыночные цены.

Между тем, обратить внимание на решение Центробанка, безусловно стоит. И не только на само решение, но и на то, как его прокомментировала в тот же день на пресс-конференции глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Из ее слов следовало, что Банк России продолжит снижение ключевой ставки, а оптимальное ее значение, соответствующее «нейтральной» денежно-кредитной политике, видит в диапазоне 6-7% годовых.

Отсюда следуют два важных вывода. Первый – что мы скорее всего увидим продолжение снижения ставок по вкладам. Кстати, как сообщила газета «Ведомости», очередной его раунд прошел как раз в преддверии решения ЦБ. По информации издания, на прошлой неделе пять из топ-10 банков, по условиям вкладов которых ЦБ рассчитывает средневзвешенную максимальную ставку, снизили доходность рублевых депозитов для физических лиц.

Второй момент – влияние процентных ставок на курс рубля. Дело в том, что в то время как российский центробанк снижает ставки, американский (ФРС США) их повышает. Так, в прошлую среду ФРС приняла решение о повышении ставки на 25 базисных пунктов, переместив ее из диапазона 1,25-1,5% годовых в диапазон 1,5-1,75% годовых.

Такое сближение ставок ЦБ и ФРС может негативно сказаться как на курсе российской валюты к доллару, так и на котировках ОФЗ из-за снижения эффективности стратегий carry trade – то есть стратегий, позволяющих инвесторам зарабатывать на вложениях «дешевых» западных денег в более доходные российские активы. Когда эффективность таких операций падает, падает интерес инвесторов и к покупке рублей за доллары, а значит – возникают серьезные предпосылки к ослаблению российской валюты.

Именно эти соображения и заставили многих аналитиков говорить об «усилении давления на рубль». Однако это вовсе не означает, что инвесторам стоит начинать избавляться от рублей и скупать доллары и евро. И вот почему.

Дело в том, что динамика процентных ставок будет в этом году далеко не главным фактором, влияющим на курс рубля. Основную поддержку российской валюте в текущем году будут оказывать относительно высокие нефтяные котировки. Несмотря на то, что американские производители сланцевой нефти стремятся к увеличению доли на рынке «черного золота», соглашение по сокращению добычи странами ОПЕК+ постепенно будет способствовать стабилизации баланса мирового рынка энергоносителей. Так, по прогнозам Международного энергетического агентства, в текущем году спрос на нефть может составить 99,3 млн баррелей в сутки по сравнению с 97,8 млн баррелей в сутки в 2017 году. При этом эксперты МЭА считают, что при условии сохранения добычи ОПЕК+ на текущих уровнях уже во втором квартале 2018 года рынки могут ощутить дефицит предложения «черного золота». Помимо этого, в последние несколько лет на фоне низкой стоимости нефти резко снизились инвестиции в отрасль, что в перспективе может создать дефицит предложения и послужить дополнительным драйвером для роста котировок. И если цена эталонного сорта Brent сможет закрепиться выше февральских уровней $71, то рубль получит шансы укрепиться к отметке 51 руб./$. Пока же, при текущих уровнях цен на нефть, можно ожидать колебаний курса рубля к доллару и евро в течении 2018 года в широком диапазоне: 55-61 руб./$ и 67-72 руб./€.

Подробнее рассмотреть данную тематику и задать интересующие вопросы вы сможете на бесплатном семинаре АО ФИНАМ — http://samarainvestpark.ru/birzhevoj-vtornik

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Всего комментариев: 1
  • Роман
    Роман 26 марта 2018 в 17:11 Ответить

    Ситуация нормальная, некоторые ожидали куда больших изменений.

Оставить комментарий

Ваш email не будет опубликован.

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.

Смотрите также:
Подписаться на рассылку:

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: